Banco DnB ve estrechez en financiamiento para salmoneras y visualiza fusiones y compras

por maximiliano villena



Movidos han sido los últimos meses en el sector salmón. Y es que en la industria se ha producido una serie de renegociaciones con los bancos acreedores, además de la apertura de nuevas líneas y, por cierto, la búsqueda de socios estratégicos, como lo ocurrido con Invertec. Y todos estos movimientos tienen un factor en común: el fuerte crecimiento que se proyecta viva la industria durante los próximos años.

Eso sí, en la banca la visión aún es cautelosa en términos sanitarios y financieros, a lo que se suman proyecciones de precios del salmón ajustadas. Un tema que conoce bien el vicepresidente en Chile del banco de capitales noruegos DnB ASA, Rudy Hassam, entidad experta en financiamiento a la salmonicultura, además de energía.

“Si bien los valores en Noruega rebotaron en algún momento, han vuelto a caer. Este ejercicio podría ser una continuidad de lo ocurrido en el segundo semestre de 2011, cuando los precios retrocedieron de forma importante. Por ende la generación de caja de las salmoneras está justo cubriendo sus costos”, advierte.

- Existe una correlación entre el precio del salmón en Noruega y en Chile, pero ¿qué ha hecho la diferencia para que con precios similares las salmoneras noruegas hayan estado todo 2011 renegociando sus pasivos, mientras que en Chile se obtuvieron utilidades?
- Las empresas chilenas tuvieron un excelente primer semestre, lo que amortiguó la caída de los precios del último periodo. La otra explicación es que los noruegos exportan el pez completo, sin valor agregado, y esa es la gran diferencia con la producción chilena. Pero también puede ser un tema de tiempo y puede haber un rezago, y las chilenas también tendrían que renegociar, lo que en parte ha pasado con las compañías.

- ¿Cómo ve la situación financiera de las salmoneras locales?
- No es secreto que aún hay pocas nuevas líneas de capital de trabajo disponibles. Obviamente hay varios grupos: las que tuvieron la posibilidad de aprovechar la salida a bolsa y levantar fondos para su plan de inversión; y otras que siguen luchando para buscar financiamiento. Pero la solución viene por tener un plan de producción menos ambicioso. Si no hay fondos disponibles y el mercado de equity no permite levantarlos, hay que estrechar los planes.

- ¿Por qué no hay más líneas?
- La banca aún está en una etapa de renegociación y si bien la industria ha dado señales de recuperación, todavía quedan varias dudas por el lado de volver a un plan de crecimiento demasiado ambicioso que podría provocar un desastre sanitario nuevamente.

- ¿Qué tan necesaria es la consolidación de esta industria?
- Esta industria necesita economías de escala y si no puede obtenerlas porque está limitado su crecimiento por falta de financiamiento, la respuesta es obvia.

En algún momento tienen que producirse asociaciones o fusiones entre las firmas para lograr con esto la escala necesaria.